2025年，中国居民财富配置正经历一场深刻的变革。这场变革的序幕，由7月单月1.11万亿元的存款骤减拉开，较上年同期多减少7800亿元，创下历史单月第二大跌幅。与此同时，非银行金融机构存款却暴增2.14万亿元配资炒股交易网站，同比多增1.39万亿元。这万亿级的资金大迁徙，深刻地反映了普通民众财富管理观念的剧烈转变。

一、低利率时代存款的吸引力丧失

国有大银行一年期存款利率已跌破1%，仅为0.95%，三年期也只有1.35%。这意味着存入10万元，一年利息不足1500元，与五年前可获得的5000元利息相比，缩水过半，几乎腰斩。存款利率的持续走低，使得银行存款彻底失去了其往日的吸引力。相比之下，货币基金平均收益率达2%，债券基金甚至高达2.8%，资金自然流向收益更高的投资渠道。

二、股市：淘金热潮与潜在风险并存

7月A股三大指数全线上涨，沪指上涨3.74%，深成指上涨5.2%，创业板更是飙涨8.14%。两市成交额突破37万亿元，创下年内新高。资金涌入股市的迹象清晰可见：非银行存款增量中，高达60%源于居民通过银证转账进入证券市场的保证金。头部券商如中信证券、华泰证券单周新增开户数环比增长40%，7月A股新增开户数更是达到196万户，同比激增70%。

北京白领李女士将两套出租房的租金用于投资指数基金，她表示：“指数基金的年化收益率比租金收入高出2%，而且省去了收租的麻烦。” 00后赵宇轩则在刚开户后就投入了2万元，他兴奋地说：“市场行情这么好，到处都是机会！” 然而，A股市场的波动性也不容忽视。2015年非银存款单月激增2.3万亿元后，A股随即遭遇股灾的教训仍历历在目。当前，部分A股个股，例如光伏龙头股，三个月内暴跌45%，一些微盘股市盈率更是高达145倍，散户亏损率超过60%。

三、理财产品：风险与收益的博弈

银行理财产品规模突破30.67万亿元，平均年化收益率达2.12%，远高于存款利率。其中，“固收 ”型基金规模达到1.48万亿元，年化收益稳定在3%左右，成为许多存款资金进入股市的缓冲地带。一些基金公司甚至推出了“存款搬家”的专属理财产品，7月销售额环比暴增200%。 然而，理财产品并非没有风险。部分评级较低的R2级理财产品已出现浮亏，甚至导致本金亏损达1.2%。一位投资者坦言：“我原本是想稳赚利息，结果却倒贴了本金，理财产品可不是保险箱。”

四、提前还贷与消费升级：资金流向的多元化

2025年前7个月，个人住房贷款余额减少了8520亿元。杭州购房者王先生算了一笔账：“我的房贷利率是4.5%，而存款利率只有0.95%，提前还贷相当于净赚3.5%的利差。” 与此同时，一部分资金流向了消费领域。上半年国内旅游人次达到30.8亿，同比增长18.5%，旅游总收入突破3.2万亿元；出境游人次也达到8950万，激增40%。

五、资金空转与市场波动：潜在的隐忧

然而，值得关注的是，部分资金并没有真正流入实体经济。7月重点城市二手房成交中，全款购房比例升至35%，较年初增长10个百分点，部分买家甚至通过结构化产品绕道进入楼市。同时，消费端并未明显受益，7月社会消费品零售总额增速仅为2.1%，远低于金融资产增值幅度。

六、超额储蓄的释放与未来展望

自2020年以来，居民超额储蓄累计约4.25万亿元。2025年，将有105万亿元定期存款到期，这意味着每分钟将有8000万元资金流出银行体系。广发证券测算显示，居民存款与A股市值比值每下降0.1，股市潜在涨幅可达8%到2%。

这场悄无声息的资金大迁徙，正在重塑每个普通人的财富故事。当银行柜台前排队存钱的景象逐渐被证券营业部里挤满新股民的场景所取代，当理财App推送的信息取代了定期存单，中国家庭的财富观念已迈入一个全新的阶段。

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